智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，機(jī)床行業(yè)規(guī)模空間廣闊，當(dāng)前行業(yè)居于底部復(fù)蘇可期，同時(shí)國(guó)內(nèi)機(jī)床消費(fèi)有望進(jìn)入更新替換周期，人形機(jī)器人核心零部件加工有望提供潛在需求增量。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，中高端數(shù)控機(jī)床仍被外資主導(dǎo)，伴隨政策支持力度不斷加大，國(guó)產(chǎn)廠商技術(shù)產(chǎn)品不斷突破，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)將持續(xù)，企業(yè)出海戰(zhàn)略有望落地。

▍信達(dá)證券主要觀點(diǎn)如下：

行業(yè)整體回顧:

截至2023年12月13日，本年度機(jī)械行業(yè)(中信)相較滬深300取得10.93%的超額收益，本年度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)弱復(fù)蘇，制造業(yè)投資具備韌性或是行業(yè)相較大盤實(shí)現(xiàn)超額收益主要來源。分板塊來看，機(jī)械行業(yè)內(nèi)部行情出現(xiàn)較大程度的分化。年初至今漲幅排名前三板塊分別為3C設(shè)備/叉車/工業(yè)機(jī)器人及工控系統(tǒng)，跌幅排名前三位板塊分別為光伏設(shè)備/鋰電設(shè)備/工程機(jī)械Ⅲ。

宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，機(jī)械行業(yè)整體營(yíng)收及歸母凈利同比增速回升。2023年前三季度，機(jī)械行業(yè)(中信)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入總計(jì)達(dá)1.6萬億元，同比+9.68%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.1千億元，同比+7.04%，伴隨疫后供應(yīng)鏈修復(fù)及下游需求復(fù)蘇，行業(yè)整體增速回升。

機(jī)床：

機(jī)床行業(yè)規(guī)模空間廣闊，當(dāng)前行業(yè)居于底部復(fù)蘇可期，同時(shí)國(guó)內(nèi)機(jī)床消費(fèi)有望進(jìn)入更新替換周期，人形機(jī)器人核心零部件加工有望提供潛在需求增量。從競(jìng)爭(zhēng)格局看，中高端數(shù)控機(jī)床仍被外資主導(dǎo)，伴隨政策支持力度不斷加大，國(guó)產(chǎn)廠商技術(shù)產(chǎn)品不斷突破，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)將持續(xù)，企業(yè)出海戰(zhàn)略有望落地。

刀具：

刀具行業(yè)消費(fèi)量持續(xù)增長(zhǎng)，且伴隨材料升級(jí)帶來需求高端化，以蘋果為代表的消費(fèi)電子廠商采用鈦合金中框，相比鋁合金、不銹鋼中框，其加工刀具消耗量有望提升數(shù)倍。國(guó)內(nèi)刀具廠商一方面在中高端市場(chǎng)對(duì)歐美、日韓品牌不斷替代，另一方面在刀具整包方案、刀具材料等方面橫縱向拓展，有望打開更大的市場(chǎng)空間。